Twitte
>> به نام یگانه خالق جهان <<
"هنگامی که به قله ای دست پیدا میکنید ، در آن هنگام دره ای عمیق در کنارتان پدیدار می شود ، پس همواره مراقب قله های طی شده باشید" ،
این نوشتار با عنوان " سرمایه گذاری در کدام بازار؟! " به مجموعه بازارهای داخلی خواهیم پرداخت که طی چند سال اخیر مورد توجه سرمایه گذاران و سفته بازارن قرار گرفته است.
پول دارای ارزش زمانی است که مفهوم این جمله بیانگر آن است که بخش بزرگی از تصمیمات مالی و سرمایه گذاری ها تحت تاثیر بازارهای نرخ بهره ، داده های تورمی و بازده انتظاری قرار دارد.
اگر بپذیریم که نگهداری پول به شکل نقد هزینه های مانند از دست دادن سود بانکی را در بردارد ، بنابراین نگهداری هر دارایی می تواند هزینه فرصتی را به همراه داشته باشد . در واقع سرمایه گذار حساب میکند که کدام وضعیت برای او بیشترین سود را می توانست ایجاد کند( سهام ، ارز ، طلا و غیره...)
به زبان ساده تر ، اغلب سرمایه گذاران و معاملگران فکر میکنند که یک دارایی در چه قیمت و نرخ برای خرید مناسب هست و کمتر به زمان خرید یک دارایی توجه میکنند . این عامل معمولاً باعث میشود فرصت سرمایه گذاری در بازارهای دیگر را از دست بدهیم چرا که با خرید یک دارایی در زمان نامناسب ممکن است سرمایه ما را درگیر بازدهی منفی کند که این عامل باعث میشود که از نظر روانی و فکری و سرمایه ای ، نتوانیم از فرصت های موجود در بازارهای دیگر بهره مند شویم . پس تعدیل و توقف قیمت ها بر حسب زمان ، ارتباط معنا داری با نرخ های بهره ، تورم و انتظارات آینده دارد و باید مورد توجه قرار داد
در جدول زیر بازدهی شاخص کل بورس ایران ، سکه بهار ..... ( گرم 18 عیار ) همراه با دلار ایالات متحده آمریکا طی نه ماه اول سال 2013 نشان داده شده است که میتوان به این مجموعه سود سپرده بانکی کوتاه مدت و بلند مدت به عنوان پایین ترین سود بدون ریسک اضافه کرد. ( ده بانک بزرگ کشور سپرده نه ماهه 15% و سپرده 5 ساله 20% میباشد )
با بررسی بازدهی سهام میتوان گفت امسال سود قابل توجهی برای سهام بازان در ایران به ارمغان آورده است . نکته ای که باید در این زمینه توجه کرد این است که بازاری در مسیر افزایش با شیب تند قرار داشته باشد همواره می تواند با سقوط بزرگی روبرو شود ، که تداوم حرکت اصلی در این صورت زمان زیادی می برد ، پس همواره در این بازار مراقب بازدهی تان باشید
مروری بر پیشینه بازدهی طلا ( و گرم 18 عیار ) این موضوع را تایید میکند که جذابیت این فلز زرد رنگ برای سرمایه گذاران و سفته بازان در این سال کاهش پیدا کرده است که انتظارات خوشبینانه از اقتصاد باعث سرازیر شدن سرمایه ها از این بازارها به بازارهای سهام شده است
نکته قابل توجه این است که بازدهی منفی سکه بهار ..... ( و گرم 18 عیار ) بر دلار ایالات متحده آمریکا غالب بوده و این طور که به نظر میرسد ضرر بیشتری را ایجاد نموده است
در ادبیات مالی همیشه اینطور مطرح می شود که ریسک در مقابل بازدهی و سود است . در اینجا سکه ( و طلای 18 عیار ) علی رغم ارزش ذاتی و جنس از انس جهانی ، کاملاً یک کالای داخلی است و تبدیل آن به طلای قابل معامله و دارای اعتبار در خارج از مرزهای جغرافیای ایران مستلزم قدری هزینه است که از سرعت نقدشوندگی آن می کاهد و به ریسک آن می افزاید ، لذا دلار به سبب جهانی بودن ریسک کمتری ( بالطبع بازدهی کمتر) را برای سرمایه گذاران ایرانی به همراه دارد.
عامل دیگری که در بازدهی منفی کمتر دلار نسبت به سکه ، را شاید بتوان در سیاست های کنترلی بانک مرکزی دنبال کرد . با توجه به وابستگی کشور به درآمدهای دلاری حاصل از نفت و تجربه ناخوشایند که از آزادسازی نرخ دلار و در پی آن تورم لجام گسیخته وجود داشته ( نیمه اول دهه 70 ) نظام ارزی ایران در زمان هایی مانند سدی در برابر نوسانات بیش از اندازه دلار در سال ها عمل نموده است
پی نوشت: دو سال اخیر رشد تورم همانند 22 سال پیش افزایش چشم گیری را تجربه نموده است.
با تشکر
مدیر بخش اقتصادی - دپارتمان R&D
نظر