آپشن

[Azadi]

سلام دوستان

کسی در خصوص معاملات آپشن در بازار فارکس اطلاعاتی داره؟ میدونه تکنیک های معامله گری در اون بر چه اساسی هست؟ و ارتباطی که بین آپشن و اسپات وجود داره چیه؟

اگر ندارید براحتی نگید نمیدونم! سرچ کنید.........

منتظریم

[AIO]

استاد من چیزهایی در این زمینه در متون درسی ACCA خوانده ام که ارائه می دهم، منتهی از تکنیک های معامله گری روی آنها چیزی نمی دانم.

به طور کلی آپشن یکی از 9 روشی است که با کاربست آن یک شرکت چندملیتی می تواند به مدیریت ریسک خود دست بزند. تفاوتی که آپشن با دیگر تکنیک های مدیریت ریسک دارد در انعطاف پذیری بیشتر آن است به این صورت که با انعقاد قرارداد اختیار با یک بانک، شرکت ما به "اختیار" خرید یا فروش ارز موردنظر در قیمت موردنظر در تاریخ موردنظر دست می یابد و اجباری در کار نیست. به همین دلیل بانکی که با شرکت وارد قرارداد شده یک premium دریافت می کند که چه شرکت از حق اختیار خود استفاده کند و چه نکند بایستی ابتدا آن را به بانک بپردازد.

نکته دیگر اینکه آپشن ها معمولاً over the counter هستند و در exchange ها حضور فعالی ندارند، لذا شاید آن سوال دوم شما بی پاسخ بماند چرا که احتمالاً بین خود بانک ها و شرکت های بزرگ مبادله می شود تا عموم.

آپشن ها معمولاً وقتی بیشتر به کار برده می شوند که یا زمان تبدیل های ارزی برای شرکت نامعلوم است و یا بازار بسیار پرنوسان (volatile) است. شاید به همین دلیل است که بانک ها اینقدر علاقه دارند بازار ارزها آشفته باشد؛ بالاخره تا عدم اطمینان نباشد، شرکت ها هم تمایلی به پرداخت premium برای قراردادهای آپشن و دیگر قراردادهای مدیریت ریسک ندارند!

من اینجا مثال متون درسی خودم را قرار می دهم.

فرض کنید یک شرکت انگلیسی فعال در آمریکا 3 ماه دیگر مبلغ 25 میلیون دلار قرار است دریافت کند و طبیعتاً آن را به پوند تبدیل کند. بانک طرف قرارداد این شرکت یک قرارداد put option به این شرکت پیشنهاد می کند با نرخ اعمال هر پوند = 1.5 دلار با یک premium معادل 30000 پوند.

حالا 2 حالت فرضی را در 3 ماه بعد درنظر بگیرید:

1- قیمت پوند به دلار در بازار نقدی = 1.4

2- قیمت پوند به دلار در بازار نقدی = 1.6

در حالت اول، به نفع شرکت است که از حق اختیار خود استفاده نکند چون که ارزش پوند در برابر دلار کاهش یافته و با تبدیل دلارهای خود به پوند در نرخ بازار نقدی به پوند بیشتری دست می یابد تا نرخی که در قرارداد آپشن آمده است. پس میزان پول نقدی که دریافت می کند به این صورت است:

25 میلیون دلار تقسیم بر 1.4 برابر با 17.86 میلیون پوند منهای 30000 پوند premium که می شود 17.56 میلیون پوند

در حالت دوم، با توجه به تقویت ارزش پوند در برابر دلار، بهتر است که شرکت از حق اختیار خود استفاده کند، چون اگر بخواهد در بازار نقدی دلارش را به پوند تبدیل کند، پوند کمتری به دست خواهدآورد. پس از بانک طلب می کند که 25 میلیون دلارش را با نرخ برابری هر پوند = 1.5 دلار که در قرارداد آمده به پوند تبدیل کرده و به شرکت تحویل بدهد. در این صورت دریافتی خالص شرکت برابر خواهدبود با:

25 میلیون دلار تقسیم بر 1.5 برابر با 16.67 میلیون پوند منهای 30000 پوند premium که می شود 16.37 میلیون پوند.

حالا ببینیم اگر قرارداد آپشنی اصلاً نبسته بود چه می شد:

در حالت اول 25 میلیون دلار با نرخ برابری 1.4 در بازار نقدی می شد 17.86 میلیون پوند

در حالت دوم 25 میلیون دلار با نرخ برابری 1.6 در بازار نقدی می شد 15.625 میلیون پوند

می بینید که درست که سود شرکت در حالتی که نرخ برابری به نفعش حرکت کرده (پوند ارزان شده) ، کمتر می شد به خاطر 30000 پوند premium اما در حالتی که نرخ ها به ضررش حرکت کردند (پوند گران شده)، از ضرری معادل 745 هزار پوند جلوگیری شد.

منبع:

ACCA - paper F9: Financial Management - Kaplan Publications - pages 340 & 341

با احترام!

[Azadi]

سلام علی جون
تعریف معاملات آپشن رو میدونم و ساز و کارش رو در جریان هستم بیشتر هدف این بود ببینیم چطوری ایده می گیرند از معاملات آپشن در بازار اسپات!! بخصوص اگر اپشن ها پرجچم باشه، در هر حال ممنونم بابت توضیحات کاملت برای دوستانی که آشنایی ندارند

این بحث رو بیشتر بشکافیم چیزهای خوبی توش هستید جدی اش بگیرید.

[Azadi]

بهتره این تاپیک رو به بخش ویژه سایت ببریم تا به صورت خصوصی تر اونجا در موردش صحبت کنیم فعلاً شرایط بحث در خصوص مورد مهمی به نام آپشن اینجا فراهم نیست.

[Azadi]

از این جدول چی میشه فهمید؟؟

[ice_metal2007]

http://www.youtube.com/watch?v=i4Ps8-S7rjU&feature=related
http://www.youtube.com/watch?v=y782m...eature=related
http://www.youtube.com/watch?v=qrUdJDY3S1E
http://www.optiontradingpedia.com/fr...strategies.htm
http://www.optiontradingpedia.com/free_covered_call.htm
Option Strategy Finder | The Options & Futures Guide
http://en.wikipedia.org/wiki/Call_option
http://www.youtube.com/watch?v=orKSg645mys
http://www.youtube.com/watch?v=aWBBX...eature=related
http://www.youtube.com/watch?v=i4Ps8...eature=related
http://www.optiontradingpedia.com/free_covered_call.htm

[وفادار]

با سلام خدمت اقای ازادی
میشه این تاپیک را بیشتر جلو ببرید والا ما سواد نداریم حداقل شما که چند سال تجربه در زمینه بازار های مالی دارید و کم و بیش بیرون از کشور هستید پس با بورس های دیگه هم اشناییت دارد
خیلی دوست دارم بیشتر در مورد اپشن و اسپات و فیوچرز بدونم
فکر کنم اقای ازادی ما در پلتفرم معاملاتی متا داریم روی شاخص های این سه مورد معمله میکنیم درسته؟
یعنی خود معملات فرق داره؟

[Azadi]

با سلام خدمت اقای ازادی
میشه این تاپیک را بیشتر جلو ببرید والا ما سواد نداریم حداقل شما که چند سال تجربه در زمینه بازار های مالی دارید و کم و بیش بیرون از کشور هستید پس با بورس های دیگه هم اشناییت دارد
خیلی دوست دارم بیشتر در مورد اپشن و اسپات و فیوچرز بدونم
فکر کنم اقای ازادی ما در پلتفرم معاملاتی متا داریم روی شاخص های این سه مورد معمله میکنیم درسته؟
یعنی خود معملات فرق داره؟

سلام دوست من

من خود برای تجربه اندوزی باب صحبت را باز کردم انگار کسی اطلاعی ندارد!

[مصطفی]

قرارداد های اختیار (آپشن)


قرارداد اختیار یا همان آپشن (OPTION) یک (DERIVATIVE) یا به فارسی مشتق از فیوچرز می باشد. به عبارت ساده تر خرید و یا فروش یک قرارداد اختیار می تواند به مالکیت یک قرارداد فیوچرز منجر شود. در اینجا مطلب را با جزئیات مطرح کرده ایم. امیدواریم خدمت کوچکی باشد تحفه درویش. لطفا مطاله فرمائید و در صورت هر گونه سئوال خوشحال می شوم با توضیحات بیشتر در خدمت هموطنان عزیزم باشم. موفق باشید.
================================================== ==


خريدار يك قرارداد اختيار(Option Contract) اين حق را دارد ( ولي اجبار ندارد) تا دارائي زير بناي قرارداد اختيار(Underlying Asset) را در يك طي مدت زمان مشخص درآينده (از تاريخ خريد قرارداد اختيار تا آخرين روز اعتبار آن) ، به يك قيمت مشخص و تعيين شده(قيمت بحراني يا Strike Price) ، خريداري كرده و يا بفروشد.

دارائي زير بنا به عنوان مثال در مورد قرارداد اختيار طلا (Gold Options Contract) ، عبارتست از قرارداد آتيه طلا (Gold Futures Contract) در همان بورس .

دو نوع اصلي از قرارداد اختيار وجود دارند. Put Option , Call Option

قرارداد Call Option به خريدار خود اين حق را مي دهد( بدون اينكه اجباري براي او بوجود بياورد) تا در طي يك مدت مشخص در آينده دارائي زير بناي اين قرارداد را (Underlying Asset) به قيمتي مشخص بخرد.

Put Option به خريدار خود اين حق را مي دهد ( بدون اينكه اجباري براي او بوجود بياورد) تا در طي يك مدت مشخص در آينده دارائي زير بناي اين قرارداد (Underlying Asset) را به يك قيمت مشخص و از قبل تعيين شده بفروشد.اين مدت زمان مشخص يك تاريخ مصرف (Expiry date) براي قرارداد محسوب مي شود كه پس از آن اين قرارداد بي اعتبار خواهد شد.آن قيمت مشخص و از قبل تعيين شده (Strike Price) كه از اين به بعد از آن به " به قيمت بحراني " اسم مي بريم درزمان خريد قرارداد اختيار مشخص مي شود.


مانندهر معاملة ديگر خريد و فروش قرارداد اختيار مستلزم وجود دو طرف خريدار و فروشنده مي باشد. اين بدان معناست كه اگر خريدار يك call Option حق دارد كه دارائي پايه (Underlying Asset) را به آن قیمت مشخص شده "قیمت بحرانی" (Strike Price) خريداري كند، پس فروشندة قرارداد اختيار الزاماً موظف است كه اين دارائي پايه (Underlying Asset) را به آن قیمت به او بفروشد.پس فروشندة قرارداد اختيار موظف است :در صورتي كه خريدار Call Option بخواهد از حق خود( خريد دارائي پايه) استفاده كند (Exercise) فروشنده موظف است اين دارائي پايه(Underlying Asset) را به او بفروشد.


در صورتي كه خريدار Put Option بخواهد از حق خود( فروش دارائي پايه) استفاده كند ( Exercise) فروشنده موظف است اين دارائي پايه (Underlying Asset) را از او بخرد. درحقيقت خريدار قرارداد اختيار در ازاي مبلغ مشخصي كه در هنگام خريد اين قرارداد به فروشنده مي پردازد (Premium) كه از اين به بعد آنرا « حق اختيار» مي ناميم، از فروشندة قرارداد اختيار به نوعي حفاظت در برابر حركت ناخواسته بزرگي در قيمت بدست مي آورد. در يك قرارداد اختيار، فروشنده براي قبول اين مسئوليت حق اختيار (Premium) از خريدار قرارداد دريافت مي*كند و خريدار قرارداد اختيار اين مبلغ را براي بدست آورد حق انتخابي كه قرارداد اختياربه او مي دهد، مي پردازد.

اين نكته واضح است كه خريدار قرارداد اختيار زماني از حق خود استفاده مي كند که اين كار براي او سود آور باشد، يعني مبلغي كه از اين راه عايد او مي شود از مبلغ حق اختيار پرداخت شده در زمان معاملة قرارداد اختيار بيشتر شود.



آشنائي با كلمات مورد استفاده در ارتباط با قرارداد اختيار (Option Contract (Option Premium يا « حق اختيار» قيمتي است كه خريدار قرارداد اختيار به فروشنده آن پرداخت مي كند.


Strike Price را «قيمت بحراني» ترجمه كرده ايم و عبارتست از قيمتي كه خريدار قرارداد اختيار با فروشنده آن توافق كرده اند تا در صورتي كه خريدار بخواهد از حقي كه قرارداد به او داده استفاده كند، فروشنده موظف باشد دارائي زيربناي (Underlying Asset) قرارداد اختيار را به آن قيمت از او بخرد( در مورد Put Option) و يا به آن قيمت به او بفروشد. در مورد (Call Option Exercise Date ) در واقع تاريخ آخرين روز اعتبار قرارداد اختيار است و عبارتست از تاريخي كه در آن روز و يا در هر زمان قبل از آن ( پس ازخريد قرارداد اختيار) خريدار قرارداد مي تواند از حقي كه قرارداد به او داده است استفاده كند . پس از اين روز قرارداد اختیار بي ارزش خواهد شد.





Assignment وقتي خريدار قرارداد اختيار تصميم مي گيرد از حق خود استفاده كند در اصطلاح مي گويند assignment صورت گرفته كه عبارتست از اينكه فروشنده موظف مي شود طبق قرارداد اختيار عمل كند .

Expiry Date : عبارتست از اولين روزي كه قرارداد اختيار بي ارزش مي شود. اين بدان معناست كه خريدار مي تواند از تاريخ خريد قرارداد تا يك روز قبل از اين تاريخ از حق خود استفاده كند.American Option : قراردادهای اختيار از دو نوع اصلي مي باشند.



اختيار آمريكائي نوع معمول آن است كه در اكثر بورس هاي جهان از جمله DGCX و CME قراردادهاي اختيار از اين نوع هستند و همانطور كه ذكر شد به خريدار اين امكان را مي*دهند که از تاريخ خريد قرارداد تا يك روز قبل از تاريخ بي ارزش شدن قرارداد در هر زمان از حق خود استفاده كند.



European Option : قرارداد اختيار به روش اروپائي عبارتست از قراردادي كه با خريد آن خريدار مي تواند از حق خود فقط در يك روز مشخص (Exercise Date ) استفاده كند. قراردادهاي اختيار بخصوص براي افرادي كه وقت كافي براي اختصاص دادن به تجارت مالي به طور تمام وقت ندارند بسيار جذاب مي*باشند.


تركيبات متنوعي از قراردادهاي اختيار همراه با قراردادهاي آتيه (Futures) را مي*توان طراحي و اجرا نمود كه در اين تركيبات ميزان سود مورد هدف معامله گر بسيار جذاب بوده و ريسك معاملات او بسيار كنترل شده خواهند بود. خريد يك قرارداد اختيار ريسك خريدار آن را به يك عدد ثابت محدود مي*كند ودر عين حال به او اجازه مي دهد از حركت قيمت سود بدست بياورد. از اين نقطه نظر قرارداد اختيار براي تجاري كه از قرارداد آتيه (Futures) براي كنترل ريسك قيمت (Hedge) استفاده مي*كنند حتي از قرارداد آتيه بهتر است زيرا با قرارداد آتيه براي كنترل ريسك فقط يك قيمت تثبيت شده است ولي معامله گر امكان بهره بردن از حركت قيمت را ندارد.



سود و زيان خريد قرارداد اختيارپس از خريد قرارداد اختيار، آنچه خريدار بايد انجام دهد آنست كه قيمت دارائي پايه را زير نظر داشته باشد و آنرا با قيمت بحراني قرارداد اختيار كه در هنگام خريد قرارداد مشخص شده است مقايسه نمايد.



خريدار قرارداد اختيار مي تواند هر زمان پس از خريد قرارداد تا قبل از روز فاقد ارزش شدن آن، دارائي پايه را به قيمت بحراني از فروشنده قرارداد اختيار بخرد (call) و يا به او بفروشد(Put). در مورد (Call) اگر قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار از قيمت بحراني قرارداد اختيار كمترباشد، اگر خريدار بخواهد از حق خود استفاده كند ضرر خواد كرد. دراين حالت مي گويند قرارداد اختيار « خارج از پول» است. در صورتي كه قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) (Underlying Asset) در بازار افزايش يابد و به قيمت بحراني قرارداد اختيار برسد، درصورتي كه خريدار قرارداد اختيار بخواهد از حق خود استفاده كند، سود و زياني در كار نخواهد بود. دراين حالت مي*گويند اين قراداد اختيار « روي پول» است . هنگامي كه قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار ازقيمت بحراني قرارداد اختيار بالاتر مي*رود، در صورتي كه خريدار قرارداد اختيار بخواهداز حق خود استفاده كند مي*تواند دارائي پايه (Underlying Asset) را به قيمت بحراني قرارداد اختيار خريداري شده از فروشنده قرارداد اختيار طلب كند. طبيعتاً او مي*تواند اين دارائي پايه (Underlying Asset) را در بازار به قيمت بالاتر بفروشد و اختلاف اين دو عدد سود او خواهد بود دراين حالت يعني وقتي خريدار قرارداد اختيار با استفاده از حق خود مي*تواند به سود برسد اصطلاحاً مي*گويند قرارداد اختيار « وارد پول شده» است. به سادگي مي*توان متوجه شد كه خريدار قرارداد اختيار call كسي است كه اعتقاد دارد قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در طي مدت زمان اعتبار قرارداد اختيار به سمت بالا حركت كرده و از قيمت بحراني بالاتر خواهد رفت.



به همين ترتيب در مورد خريدار يك قرارداد اختيار (Put) اگر قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار ازقيمت بحراني قرار داد اختياري كه خريده است بالاتر باشد و او بخواهد از حق خود استفاده كند ضرر خواهد كرد زيرا او دارائي پايه (Underlying Asset) را به قيمتي كمتر از ارزش آن در بازار مي فروشد. قرارداد اختيار او « خارج از پول» است . وقتي قيمت دارائي پايه با قيمت بحراني قرارداد اختيار خريداري شده برابر ميشود، اين قرارداد به سود دهي ميرسد يا « روي پول» است و وقتي قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) باز هم تنزل مي كند و ازقيمت بحراني كمتر مي شود، خريدار قرارداد اختيار Put مي تواند دارائي پايه را به قيمت بحراني به فروشنده قرارداد اختيار بفروشد. او مي*تواند اين دارائي پايه (Underlying Asset) را به قيمت نازلتري از بازار تهيه كند و از اين راه سود مي برد . در اين حالت قرارداد اختيار خريداري شده « وارد پول شده» است.



مجدداً واضح است كه خريدار قرارداد اختيار Put كسي است كه اعتقاد دارد قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار در طي مدت زمان اعتبار قرارداد اختيار تنزل خواهد كرد و از قيمت بحراني كمتر خواهد شد.




وديعه براي خريد يك قرارداد اختيار هيچ و ديعه اي لازم نمي باشد. مبلغ حق اختيار و حق كارگزاري درهنگام خريد قرارداد بايد به طور كامل توسط خريدار پرداخت شود.



نحوة خارج شدن از قرارداد اختيار :خريدار قرارداد اختيار يك وضعيت باز (Open Position) دارد. بسيار مهم است كه دقت كنيم كه قرارداد اختيار Call و قرارداد اختيار Put دو قرارداد كاملاً متفاوت هستند.



خريدار قرارداد اختيار براي بستن وضعيت باز خود سه راه دارد.

1- قرارداد را بفروشد . (Offset) چون قبلاً اين قرارداد را خريده پس با فروش آن وضعيت خود را بسته و از بازار خارج مي شود. او در زمان فروش قرارداد اختياري كه قبلاً خريداري كرده بود، حق اختياري دريافت مي كند كه بسته به قيمت* دارائي پايه در آن لحظه و چند عامل ديگر ( بزودي توضيح خواهد داد) ممكن است بيتشر و يا كمتر از حق اختيار پرداختي در زمان خريد قرارداد اختيار باشد. دقت کنيد که خريدار قرارداد Call بايد همان قرارداد Call را که خريده بود (با همان کالا, ارز ... به عنوان دارائي پايه و همان قيمت بحراني) بفروشد تا از بازار خارج شود. اگر به جاي اينکار يک قرارداد اختيار با قيمت بحراني متفاوت را بفروشد ويا يک Put Option بخرد داراي دو موقعيت باز خواهد شد.مثال: شخصي يك قرارداد call اختيار DGCX را كه قيمت بحراني آن 700 دلار است به قيمت حق اختيار 50$ دلار خريده است. اكنون قيمت قرارداد آتيه طلا (Gold Futures) به 800 دلار رسيده و در بازار مي تواند به عنوان مثال اين قرارداد اختيار را به قيمت حق اختيار 200 دلار بفروشد.



به همين ترتيب شخص ديگر يك قرارداد Put اختيار طلاي DGCX را كه قيمت بحراني آن 800 دلار است به قيمت حق اختيار 50 دلار خريده است. اكنون قيمت قرارداد آتيه طلاي (Gold Futures Contract , DGCX) به 700 دلار رسيده است و او ممكن است براي قرارداد اختياري كه خريده بود يك مشتري به قيمت 200 دلار پيدا كند و آنرا بفروشد.



2- از حق خود استفاده كند. با اينكار در مورد call خريدار در واقع يك وضعيت باز مثبت روي قرارداد دارائي پايه (Underlying Asset) را به قيمت بحراني صاحب مي*شود.



مسلماً او هنگامي اين كار را انجام مي دهد كه قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار از قيمت بحراني قرارداد اختياري كه خريده بود، بالاتر است.



مثلاً اگر اين شخص يك قرارداد اختيار Call طلاي DGCX با قيمت بحراني 700 را خريده بوده و اكنون قيمت دارائي پاية (Underlying Asset) اين قرارداد ، كه يك قرارداد آتية طلاي DGCX است (DGCX Gold Futures Contract) به 800 دلار رسيده است با استفاده از حق خود او صاحب يك قرارداد آتية طلاي DGCX به قيمت 700 دلار مي شود (1 long position on DGXC Gold Futures Contract). او مي*تواند اين قرارداد را به قيمت بازار (دلار 800) فروخته و سود خود را برداشت كندو يا اينكه اين قرارداد آتيه را به اميد سود بيشتر باز نگه دارد.



به همين شكل اگر خريدار قرارداد اختيار يك Put خريده باشد و بخواهد از حق خود استفاده كند صاحب يك وضعيت باز منفي روي قرارداد آتية طلاي بورس خواهد شد. (1 short lot on DGCX Gold Futures) مسلماً او در صورتي اين كار را انجام مي دهد كه قيمت آتية طلا در بازار پائين تر از قيمت بحراني قرارداد اختياري كه خريده بود باشد.



3- قرارداد به انتهاي تاريخ اعتبار برسد. دراين حالت چنانچه قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) از قيمت بحراني قرارداد اختيار عبور نكرده باشد اين قرارداد به طور بي ارزش و براي هميشه بسته مي شود. اگر قيمت دارائي پایه (Underlying Asset) دراين تاريخ از قيمت بحراني قرارداد اختيار عبور كرده باشد، بورس حق خريدار قرارداد را اتوماتيك اجرا كرده و او را صاحب دارائي يا قرارداد اختيار كرده و قرارداد اختيار را مي بندد. قيمت دارائي پايه اي (Underlying Asset) که خريدار قرارداد اختيار با اين روش صاحب ميشود برابر باآخرين قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) قبل از بسته شدن بورس در آن روز (Close) ميباشد. خاتمه اعتبار قرارداد اختيار DGCX ده روز قبل از تاريخ حراج دارائي پاية آن (Tender Period) مي*باشد. در صورتي كه اين تاريخ روز جمله و يا تعطيلي بورس باشدف تاريخ خاتمه اعتبار يك روز زودتر خواهد بود.




Premium يا حق اختيار چگونه محاسبه مي شود؟

حق اختيار از دوقسمت تشکيل ميشود

•1- مبلغ ما به التفاوت

•2- ارزش زمان و فرمول محاسبه آ بسيار ساده است
حق اختيار = مبلغ ما به التفاوت + ارزش زمان


مبلغ ما به التفاوت عبارتست از اختلاف قيمت بحراني قرارداد اختيار با قيمت آن لحظة دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار در حقيقت اينكه قرارداد چقدر « وارد پول شده» است.ارزش زمان اختلاف مبلغ ما به التفاوت با قيمت بحراني است و اين مبلغي است كه خريدار قرارداد اختيار حاضر است بيش از مبلغ ما به التفاوت در آن لحظه بابت خريد اين قرارداد بپردازد چون اميدوار است كه با گذشت زمان و تا قبل از رسيدن به تاريخ خاتمه اعتبار قرارداد اختيار، ارزش ما به التفاوت به طور چشمگيري در جهت مثبت تغيير خواهد كرد. مشخص است كه هر چه زمان اعتبار قرارداد اختيار بيشتر باشد اين ارزش زمان نيز بيشتر است . ارزش زمان هر چه قرارداد اختيار به خاتمة اعتبار نزديكتر شود با سرعت بيشتري افت مي كند و در چند روز آخر اعتبار اين سرعت افت شديد مي شود.



بايد دقت شود كه عددي كه به عنوان حق اختيار (Premium) روي پلتفرم ديده مي شود به ازاي يك واحد دارائي پايه است. مثلا در DGCX واحد دارائي پاية (Underlying Asset) قرارداد اختيار طلا (واحدقيمت آتيه طلا Futures) يك اونس است در حالي که يك قرارداد كامل آتيه طلاي DGCX يك كيلوگرم يا 32 اونس است .پس حق اختيار يك قرارداد اختيار طلاي DGCX عبارتست از عددي كه روي پلتفرم ديده مي شود ضربدر 32. در مورد CME اين عدد را در 100 ضرب کنيد.

عوامل موثر در تغيير حق اختيار
حق اختيار تنها عددي است كه در مورد قرارداد اختيار تغيير مي كند . همة اعداد و شرايط ديگر بدون تغيير مي مانند.



6 عامل اصلي باعث تغيير حق اختيار مي شوند:

1- تغيير قيمت دارائي پايه در بازار: هر چه قيمت دارائي پايه افزايش پيدا كند، حق اختيار يك قرارداد Call هم افزايش پيدا كرده ولي حق اختيار يك قرارداد Put كاهش پيدا مي كند.
2- قيمت بحراني : اين عدد تعيين مي كند كه آيا قرارداد اختيار داراي ارزش ما به التفاوت هست يا خير.
3- ارزش زمان : هر چه مدت اعتبار قرارداد كاهش مي يابد حق اختيار كمتر ميشود و بلعكس
4- شدت نوسان قيمت (Volatility)دارائي پايه (Underlying Asset) یا به اصطلاح
وقتي نوسان قيمت دارائي پايه (Underlying Asset) در بازار زياد مي شود، اين امر معمولاً به افزايش حق اختيار در هر دو مورد call و Put منجر مي شود.
5- نرخ بهرة بانكي: اين عامل ازبقيه عوامل بالا روي حق اختيار تاثير كمتري دارد ولي به هر حال تاثير گذار است. افزايش نرخ بهرة بانكي در آمريكا معمولاً منجر به افزايش حق اختيار در مورد قرارداد Call و كاهش آن در مورد قرارداد Put مي شود و بلعكس . لازم به ذكر است كه واحد پول و نرخ بهره بانكي در امارات بسيار هماهنگ با دلار آمريكا و نرخ بهرة بانكي در آمريكا حركت مي كند.
6- عامل ششم عبارتست از سود سهام پرداخت شده توسط شركتهائي كه سهام آنها در بورس سهام ارائه شده است.

اين عامل روي حق اختيار قرارداد اختياري كه دارائي زيربناي آن سهام است اهميت دارد و در مورد قرارداد اختياري كه دارائي زيربناي آن كالا و يا ارز باشد بي تاثير است.چرا قرارداد اختيار براي سرمايه گزاران جذاب است؟قرارداد اختيار از جنبه هاي مختلفي براي سرمايه گزاران جالب است

بعضي مواردي كه قراداد اختيار مورد توجه زياد است عبارتند از:


1- مهار ريسك قيمت : دليل سودمند بودن قرارداد اختيار دراين مورد كاملاً مشخص است. دقت كنيد كه درمقايسه با قراداد آتيه (Futures) قرارداد اختيار حداكثر ضرر ممكن را محدود ساخته در حالي كه در حالت قرارداد آتيه اين ضرر مي*تواند بدون حد افزايش يابد. اين در حالي است كه سود قرارداد اختيار براي خريدار آن مي*تواند مثل قرارداد آتيه نامحدود باشد . تركيب يك قرارداد اختيار با يك قرارداد آتيه ميتواند حالتهاي بسيار متنوع و جالبي ايجاد كند. مثلا اگر شما يك قرارداد آتيه طلا و يك قرارداد اختيار Put را با هم بخريد در واقع مي*توانيد هم از حركت رو به بالاي قيمت از طريق قرارداد آتيه خود سود ببريد و هم از طريق قرارداد اختيار خود حداكثر ضرر ممكن دراثر حركت بازار در خلاف جهت را از قبل تعيين كرده*ايد . اين بسيار شباهت به خريد يك بيمه نامه دارد. در ازاي پرداخت يك مبلغ مشخص ( حق اختيار) سرمايه گذار خود را از ضرر احتمالي حفظ كرده و همچنان شانس بدست آوردن سود را براي خود نگه داشته است.


2- متنوع كردن سبد سرمايه : قرارداد اختيار براي اين منظور بسيار مفيد است. قراردادهاي اختيار در يك سبد سرمايه مي توانند ريسك سبد را كاهش داده و سود دهي آنرا بالا ببرند.


به عنوان مثال سرمايه گذاري كه دربازار بورس سرمايه گذاري كرده است مي تواند سبد سرماية خود را با خريد كالاهائي مانند طلا متنوع كند. به جاي خريد و نگه داراي طلا بصورت فيزيكي او مي تواند يك قرارداد اختيار از نوع Call را خريداري كرده و در ازاي يك مبلغ کم و مشخص در صورتي كه دارائي زير بناي (Underlying Asset)اين قراداد اختيار به ارزش بالاتري برسد او آنرا تصاحب خواهد كردو باز هم لزومي به دريافت فيزيكي آن و نگهداري و ... ندارد زيرا مي تواند اين دارائي زير بنا يعني قرارداد آتيه را فوراً در بازار به پول تبديل كند و از اين راه سود ببرد. انواع زيادي قراردادهاي اختيار وجود دارند كه انعطاف پذيري بسيار بالائي را براي سرمايه گزار ايجاد مي كنند تا او بتواند با يك استراتژي صحيح همواره از سود دهي خود اطمينان داشته باشد. مانند قرارداد آتيه در حالت خريد قرارداد اختيار نيز سرمايه گزار با يك مبلغ كوچك با استفاده از آنچه در زبان تجارت مالي Leverage ناميده مي شود مي تواند مبلغ بسيار بزرگتري دارائي را تصاحب كند.




مثال ديگري از جذابيتهاي قرارداد اختيار كسي است كه همواره مقداري طلا يا كالاي ديگر را در انبار دارد. اين شخص با خريد قرارداد اختيار اين كالا مي تواند از آن ايجاد در آمد كند.
خريد قرارداد طلا چه در صورت حركت قيمتها رو به بالا و يا پائين و چه در حالتي كه جهت قيمت مشخص نيست همواره ضرر مشخص و ثابت و سود نامحدود دارد.
پس از آنكه شما با استراتژي هاي پاية قرارداد اختيار يعني call و Put آشنا شديد، اين آمادگي را خواهيد داشت تا از آنها براي معاملة استراتژي هاي جذابتري مانند Straddle، Strangle ، Butterfly ،Spread و بعدها خلق استراتژي هائي كه خودتان طراحي خواهيد كرد، استفاده كنيد.
ماهمواره جهت كسب اطلاع در كنار شما خواهيم بود و استراتژي خلق شده توسط شما مي تواند به صورت يك فرمول در پلتفرم معاملاتي ذخيره شده و فقط با فشار يك دكمة ماوس اجرا شوند.


تنوع امكانات سرمايه گزاري كه قراردادهاي اختيار بوجود مي آورند فوق العاده زياد است. قراداد اختيار نه تنها به سرمايه گزار امكان استفاده تغييرات قيمت را مي دهد بلكه او را قادر مي سازد تا از گذشت زمان و يا تغيير در شدت نوسان قيمت ها هم سود ببرد. درصورت علاقه به كسب اطلاعات بيشتر در زمينه هاي تخصصي استفاده از قراردادهاي اختيار لطفاً با ما تماس بگيرد.



ترجمه و تدوين : مهدي دريس زاده

[مصطفی]

سمینار آپشن

توسط : مدیرعامل بروکر پی سی ام

اسفند 89 - محل تالار بورس کالا


http://forum.broker-fa.com/f33/%D8%B...%B4%D9%86-101/

[مصطفی]

قراردادهای آپشن مشتقی از قراردادهای فیوچرز (یا اسپات) هستند و با خود فیوچرز (یا اسپات) این تفاوت اساسی را دارند که خريد يك قرارداد آپشن، ريسك خريدار آن را به يك عدد ثابت محدود مي كند ودر عين حال به او اجازه مي دهد از حركت احتمالی قيمت در جهتی که پیش بینی کرده بود سودی بدست بياورد که می تواند بسیار بزرگ باشد.

[aligh]

با سلام
اگر دوستان علاقه داشته باشند مطالعه کنند شاید بدرد بخورد

دانلود

option.jpg

[aligh]

با سلام
با توجه به اینکه این بحث آپشن در ایران هنوز به طور جدی باز نشده روشی به نظرم رسید و ان را اجرا کردام
فکر کردام که شاید بد نباشد از تجربه سایر دوستان استفاده کنیم پس با کمک ایمیل و گروه های کوچک فعالی که معمولا هستند شاید مثمر ثمر شود .
به همین خاطر در اینجا متن ایمیل دوستان را قرار میدهم تا شاید به درد بخورد اگر موضوع مفید بود پیشنهاد میکنم که دوستان در بخش ترجمه متن ایمیل ها را ترجمه کرده و قرار دهند
اگر مطالب مفید بود تا جائیکه مکاتبات ادامه داشته باشد متن آن را قرار میدهم و اگر سوالی هم بود دوستان مطرح کنند سوال ها را میپرسم و مجددا متن سوال و جواب را در فروم قرار میدهم
شاید این هم یک روشی بشود جهت استفاده و لینک تجربه سایر فعالین بازار خارج از ایران ( به جای بحث دعوت از استاتید خارجی به فروم )

[aligh]

Hi
Here’s an idea for an option trade I got from a TradeKing Webinar just now.
Since I only trade futures, it doesn’t apply to me, however, he has some interesting ideas.
This is from Andree Keene, a very active stock options trader.

(He noticed that someone bought 40,000 CBS, Corp. June 50 Calls at $0.85 (85 cents
Andrew’s trade is an Iron Call Butterfly as follows:
Buy the 45 and 55 Call
Sell (2x) the 50 call
He says this has a 4 to 1 Reward to Risk profile.

Andrew looks for unusual volume in options 2x, 5x, 10x.
He then places call or put Iron Butterfly’s.
I will investigate this in terms of futures.
Yours,
William

[aligh]

What I make of your description is an Iron butterfly..... However, there must be some
puts involved for it to be an Iron. Can't be just calls alone... Two vertical spreads
puts and calls sharing the same center strikes
Ivey

You are correct – my notes were mixed up


William


With four options one would have commission costs but I want to have every arrow possible in my arsenal

William