تحلیل ها و مشاوره های معاملاتی استراتژیست های ارزی بانک ها و موسسات مالی از سایت cnbc

[AIO]

یورو تا کجا نزول خواهد کرد؟

این هفته اخبار متنوع و مهمی در حوزه یورو خواهیم داشت، از ادامه ملاقات ها برای تصمیم گیری در راستای تداوم کمک به یونان تا انتخابات مهم منطقه ای اسپانیا و این در حالی است که گزارش های اخیر حاکی از ورود دوباره اقتصاد این حوزه به رکود می باشد.

به باور Andrew Busch - استراتژیست ارزی جهانی و سیاست های عمومی در BMO Capital Markets - این گونه خبرها به تداوم موج نزولی برای یورو کمک می کند.

در همین حال Amelia Bourdeau - مدیر بخش فارکس در Westpac Institutional Bank - می گوید که همه در حال چیدن سفارش های فروش حول و حوش سطح 1.28 هستند. وی افزود که در حال حاضر قیمت در یک منطقه رنج قرار دارد و فعلاً سرمایه گذاران به بازی در این محدوده راضی هستند و اگر قرار بر خروج از این محدوده باشد، بایستی موجی از اخبار و گزارش های مثبت به بازار برسد که در حال حاضر این امر دور از ذهن است.

Busch نیز با این ایده موافق است و می خواهد یک معامله فروش روی یورو تنظیم کند. مختصات این معامله به شرح ذیل است:

نقطه ورود: 1.2790
حد سود: 1.2640
حد ضرر: 1.2810

از سوی دیگر اما Todd Gordon - رییس مشترک بخش تحقیقات و معاملات Aspen Trading Group - چندان با این معامله همسو نیست. وی اعتقاد دارد که معاملات {فروش} روی یورو دیگر بیش از حد رایج شده و از سوی دیگر این نکته که یورو با وجود نزول شاخص S&P روز جمعه به کف پایین تر، خود کف پایین تر نزد شاید خبر از تحولاتی ناهمسو بدهد. وی همچنین به یک الگوی الیوتی اشاره دارد که ممکن است قیمت را پیش از نزول مجدد تا 1.2850 بالا ببرد، و از این سو بیشتر از آنکه با فروش یورو به طور کلی مخالف باشد با حد ضرر معامله پیشنهادی Busch مخالف است.

[AIO]

عاملی که می تواند بازی را برای ین تغییر دهد

اگر سیاست گذاران ژاپن بخواهند از عواملی که مانع احیای اقتصاد این کشور شده نام ببرند، یکی از آنها بی گمان قدرت ین خواهدبود.

قدرت برابری بالای ین مانعی بزرگ برای ژاپن در راستای بازگشت به یک رشد قوی اقتصادی شده و سود شرکت های فعال در زمینه الکترونیک و دیگر صنایع را نیز به طور منفی تحت تاثیر قرار داده است و هیچ ترفندی نیز - تا کنون - نتوانسته باعث کاهش این نرخ برابری بالا شود؛ از تهدید به دخالت گرفته تا نرخ بهره نزدیک به صفر.

اما به نظر می رسد که این فرآیند در حال تغییر باشد. از زمانی که شینزو آبه - پس از اعلام آمادگی نخست وزیر ژاپن برای برگزاری انتخابات زودرس - خواستار اتخاد یک سیاست تسهیلی تهاجمی شد، ین سقوطی را آغاز کرد که هنوز هم به اتمام نرسیده است.

به باور Marc Chandler - استراتژیست ارشد ارزی در Brown Brothers Harriman - این نزول ماهیتی غیرگذرا دارد. وی می گوید که شینزو آبه تنها توانسته با چند اعلام نظر تهاجمی کاری انجام دهد که دولت نودا و بانک مرکزی ژاپن با تسهیل کمی و تهدید به دخالت هم نتوانستند از پس آن بر بیایند و آن قطع ارتباط میان ین و محیط ریسک {گریزی} در بازار بوده است. به دیگر سخن، از این بعد دیگر سرمایه گذاران برای پناه بردن به ین روی نخواهندآورد و نوسانات این ارز وابسته به فاکتورهای داخل اقتصاد ژاپن از قبیل نرخ بهره خواهدبود.

در همین راستا Jens Nordvig - مدیر استراتژی ارزی در Nomura Securities - ضمن موافقت با این تحلیل می گوید که شاید در کوتاه مدت ین به دلیل وضعیت مربوط به پرتگاه مالی آمریکا بازگشتی موقتی داشته باشد، اما وی اعتقاد دارد که تا اوایل سال 2013 نرخ برابری دلار به ین به 85 خواهدرسید.

[AIO]

معامله ای بر اساس رشد قیمت نفت

تنش ها در منطقه خاورمیانه منجر به رشد قیمت نفت شده است و این امر مسلماً دارای پیآمدهایی برای بازارهای ارز و کالا می باشد.

Todd Gordon - مدیر مشترک بخش تحقیقات و معاملات Aspen Trading Group - ضمن ابراز این مطلب اعلام کرد که درصدد ایجاد یک پوزیشن خرید روی ارز یکی از کشورهای عمده صادرکننده نفت یعنی نروژ می باشد. وی همچنین افزود که گرایش ریسک پذیری باعث نزول دلار شده است.

وی با اشاره به نرخ پایین بیکاری و چشم انداز رشد اقتصادی 3% در نروژ تاکید کرد که وضعیت اقتصاد این کشور - حتی بدون درنظر گرفتن فاکتور نفت - مطلوب است. وی همچنین افزود که نروژ دارای یک صندوق 650 میلیارد دلاری نفتی است و در ملاقات اخیر بانک مرکزی این کشور اعلام شد که سیاست خرید ارزهای دیگر پیگیری نخواهدشد و این امر نیز به تقویت بیشتر کرون خواهدانجامید.

بدین ترتیب مختصات معامله فروش دلار در برابر کرون به صورت زیر است:

نقطه ورود: 5.74
حد سود: 5.6
حد ضرر: 5.81

[AIO]

معاملات فارکس برای تعطیلات

Andrew Busch - استراتژیست ارشد ارزی در BMO Financial Group - بر این باور است که موج اخیر ریسک پذیری در بازارها نخواهدپایید و به زودی و تا 3 روز آینده فروخواهدنشست. خصوصاً اینکه گزارش های مربوط به اقتصاد آمریکا تحت تاثیر طوفان سندی منتشر خواهدشد. به هر حال Busch تاکید می کند که بایستی حد ضرر را کوچک درنظر گرفت و بدینسان معامله فروش یورو در برابر دلار را با مختصات زیر پیشنهاد می کند:

نقطه ورود: 1.2825
حد سود: 1.2575
حد ضرر: 1.875

[AIO]

چرا سقوط ین هنوز ادامه خواهدداشت؟

اگر شما معامله فروشی روی ین گشوده بودید، تبریک ما را پذیرا باشید.

ارز ژاپن اخیراً به دلیل گزارشهای ناامیدکننده اقتصادی و درخواست های برای سیاست های تسهیل مالی به شدت دچار افت ارزش شده است. با این حال اگر تصور می کنید که بازار همه اخبار منفی را لحاظ کرده است، دوباره بیاندیشید.

Steven Englander - مدیر بخش ارزی G10 در Citigroup - بر این باور است که عدم اطمینان موجود پیش از برگزاری انتخابات ژاپن سایه خود را بر ین سنگین کرده و به باور وی و تا زمانی که قیمت بالای 82 است، هنوز تا رسیدن به قله دلار/ین فاصله داریم. اما به باور این کارشناس برجسته ارزی، در صورتی که رهبر حزب لیبرال دموکرات به پیروزی برسد - که محتمل نیز هست - بانک مرکزی ژاپن وادار به اتخاذ سیاست های تسهیلی گسترده تری شده و نرخ برابری دلار در برابر ین تا ابتدای بهار آینده به منطقه 84 تا 85 خواهدرسید.

همچنین چشم انداز افزایش مالیات بر فروش می تواند منجر به کاهش تقاضای داخلی و لذا منفی تر شدن تراز پرداخت های تجاری ژاپن شود.

اما در چه سطوحی بایستی به دنبال فروش ین بود؟

در این راستا Jens Nordvig - مدیر ارشد استراتژی ارزی در Nomura Securities - توضیحاتی دارد. وی می گوید که جفت ارز دلار/ین را در حدود 81.9 خریده و هدف قیمتی معامله خود را محدوده 84 تا 85 و زمان آن را مقطع برگزاری انتخابات ژاپن در 16 دسامبر تعیین کرده است.

[AIO]

برنانکی و کاهش ارزش ین

آیا می دانستید که برنانکی نیز کاهش ارزش ین را برای اقتصاد ژاپن مفید می داند؟

البته این خبری تازه نیست، اما مجموعه ای از اظهارنظرهای وی در همین رابطه که در سال 1999 ایراد شده به خوبی نشان می دهد که وی تا چه اندازه به بهبود وضعیت اقتصادی ژاپن از راه کاهش ارزش ین باور دارد و تا چه حد بی عملی در برابر {تقویت ارزش} ین را نادرست می داند.

در یادداشتی که Alan Ruskin - مدیر ارشد تبادلات ارزی کشورهای G10 در Deutsche Bank - برای مشتریان موسسه متبوع خود ارسال داشته، ضمن نقل قول سخنان برنانکه این گونه استناد می کند که این مواضع هم نشان دهنده استدلالی در جهت تضعیف عمدی ین است و هم زمینه ای برای رد دلایلی که معمولاً در تردید درباره توانایی ژاپن برای دست زدن به این کار نقل می شود.

متن کامل سخنان برنانکه را می توانید اینجا بخوانید.

[AIO]

چرا یورو آماده صعودی نیرومند است؟

هر چند وزرای مالی اروپایی - مانند اعضای کنگره آمریکا - مشغول جر و بحث هستند، اما این امر مانعی بر سر راه رشد یورو نخواهدبود.

دستکم این چیزی است که Paul Mackel - مدیر بخش تحقیقات ارزی آسیا در بانک HSBC - می اندیشد. وی در مصاحبه با CNBC اشاره کرد که به مقاومت یورو و امکان صعود نیرومند آن - بر خلاف آنچه بیشتر معامله گران می اندشیند - باور دارد.

وی اذعان می دارد که بخش عمده این صعود پیآمد ضعف دلار است و نه لزوماً نتیجه تحولات مثبت در منطقه یورو، هر چند که Mackel تحولات مثبتی نیز در این راستا مشاهده می کند مانند استقبال از حراج اوراق قرضه اسپانیا و برخی گزارش های مثبت PMI.

به باور وی بازار در راه گشودن راه خود از میان جو ترسی که اخیراً ایجاد شد است و وی انتظار دارد که نرخ برابری یورو در برابر دلار تا پایان سال به 1.35 و 1.4 در سال 2013 برسد.

[AIO]

دلار استرالیا در منطقه اشباع فروش

اگر شما خریدار یورو در برابر دلار استرالیا بوده اید، به شما تبریک می گوییم. پول مشترک اروپایی در 10 هفته اخیر رشد زیادی در برابر دلار استرالیا داشته و از زیر 1.22 به 1.24 رسیده است.

اما Sue Trinh - استراتژیست ارشد ارزی در RBC Capital Markets - می گوید که بهتر است بیشتر از این در معامله خرید باقی نمانید. به باور Trinh هم دلایل ساختاری و هم فاکتورهای چرخه ایباعث صعود دلار استرالیا به طور قابل توجهی خواهندشد.

در یادداشتی که وی برای مشتریان موسسه متبوع خود ارسال داشته به کاهش رتبه اعتباری فرانسه از موسسه اعتبارسنجی مودی اشاره شده و آمده است که این مسئله نشانگر تداوم ریسک کاهش رتبه در حوزه یورو و کاهش روزافزون تعداد صادرکنندگان اوراق قرضه دارای رتبه AAA در این حوزه است. در چنین شرایطی ارز کشور استرالیا به عنوان یکی از معدود صادرکنندگان چنین اوراقی که رتبه AAA دارد و همزمان بیشترین بازده ارزی را در گروه کشورهای G10 دارد برای بازار جذاب می شود، حتی اگر بانک رزرو استرالیا دست به تسهیل مالی بزند.

در زمینه فاکتورهای چرخه ای، موسسه RBC دست به بررسی روی مقایسه واگرایی گزارش های اقتصادی در حوزه یورو و در استرالیا با پیش بینی ها زده و به این نتیجه رسیده است که شاخص سورپرایز اقتصادی در استرالیا در نزدیکی بالاترین میزان 4 ماه اخیر و برای یورو در نزدیکی پایین ترین میزان 4 ماهه اخیر خود قرار دارند. آخرین باری که چنین واگرایی آشکاری مشاهده شد، شاهد یک سقوط بزرگ 10 رقمی در نرخ برابری یورو به دلار تا 1.16 بودیم و Trinh چنین می اندیشد که پس از اینکه سرمایه گذاران بازار ارز آغاز به درنظر گرفتن این فاکتورها کنند، یورو دوباره به منطقه 1.16 سقوط خواهدنمود.

[AIO]

چگونه روی بحران پرتگاه مالی معامله کنیم؟

موج نگرانی های پس از انتخابات آمریکا که منجر به صعود قابل توجه دلار شد، اکنون و به امید حصول توافق در واشنگتن در حال فرونشستن و حالت معکوس به خود گرفتن است.

اما David Woo - مدیر جهانی بخش تحقیق روی نرخ های بهره و ارزها در Bank of America Merrill Lynch - اعتقاد دارد که اوضاع به همین سادگی نیست. وی بر این باور است که بازارها میزان انقباض مالی که در آینده ممکن است رخ دهد را دستکم گرفته اند.

وی در یادداشتی که برای مشتریان موسسه متبوع خود ارسال داشته آورده است که با توجه به اختلافاتی که در واشنگتن وجود دارد، احتمال این که سیاست انقباض مالی در پیش گرفته شود تا هر دو حزب به طور مساوی در مظان اتهام و فشار قرار گیرند {و بار سیاسی مسئله فقط روی یکی نیفتد}، زیاد است. او به سابقه تاریخی این مسئله اشاره می کند که در اواخر دهه 1980 و با وجودی که بوش پدر اکیداً وعده داد که مالیات های جدیدی اعمال نخواهدشد، اما نهایتاً با این مسئله موافقت نمود.

Woo بر این باور است که این بار بازار بیش از حد روی توافقات حاصل شده درباره میزان مالیات ثروتمندان تمرکز کرده و این در حالی است که در زمینه های زیادی همچنان اختلاف نظرها پابرجاست. به باور وی اگر جمهوریخواهان درباره مسئله مالیات ثروتمندان حاضر به عقب نشینی و سازش بشوند این نگرانی وجود دارد که در مقابل روی دیگر جنبه های کلیدی مربوط به بحران پرتگاه مالی از قبیل کاهش مالیات بر درآمد حقوق بگیران و کاهش بودجه دولت سرسختی بیشتری از خود نشان دهند.

در مجموع Woo بر این باور است که میزان انقباض مالی در 2013 از موارد مشابه در سالهای 1990 و 1993 پیشی خواهدگرفت و با توجه به اینکه اروپا نیز روند مشابهی پیش روی دارد و نیز این مسئله که نرخ های بهره در نزدیکی پایین ترین ارقام تاریخی خود هستند، گزینه های اندکی برای جایگزین های سرمایه گذاری در چشم انداز وجود دارند.

اما Woo چه پیشنهادی برای معامله بر اساس دیدگاه بدبینانه اش دارد؟

وی می گوید که با توجه به دستکم گرفته شدن تاثیر منفی انقباض مالی در آمریکا روی اقتصادهای آسیایی و به ویژه چین، بهترین و کم ریسک ترین معامله پیشنهادی، خرید دلار آمریکا در برابر یوان چین می باشد.

[AIO]

چرا دلار از پرتگاه سقوط نخواهدکرد؟

اخیراً دلار به دلیل وسواس و نگرانی سرمایه گذاران از پیآمدهای بحران پرتگاه مالی رشد زیادی را تجربه کرده است. اما اگر شما چنین می اندیشید که این روند با احتمال حصول توافق میان جمهوریخواهان با دموکرات ها برخواهدگشت، بهتر است دوباره بیاندیشید.

در این رابطه Brian Kim و Daingerfield, - استراتژیست های ارزی در بانک سلطنتی اسکاتلند - اعتقاد دارند که علیرغم اینکه ممکن است دلار در پی هیجان رشد در اوایل سال 2013 مقداری از رشد اخیر خود را فروکاسته ببیند، اما در میان مدت چشم انداز مثبت اقتصادی در آمریکا پشتیبان دلار خواهدبود. این کارشناسان در تایید تحلیل خود به بهبود داده های اقتصادی درباره آمار بیکاری و بخش مسکن آمریکا اشاره می کنند و باور دارند که ویژگی دلار به عنوان یک پناهگاه سرمایه از یکسو و اقتصاد در حال بازسازی آمریکا از سوی دیگر باعث رشد دلار شده و نرخ برابری این ارز در برابر ین ژاپن تا پایان سه ماهه نخست سال 2013 به 88 خواهدرسید.

این کارشناسان همچنین نظر مثبتی روی دیگر ارزهای آمریکای شمالی یعنی دلار کانادا و پزوی مکزیک دارند.

[AIO]

چگونه روی توافق بر سر بدهی های یونان ترید کنیم؟

اخیراً وزرای مالی اروپایی با صندوق بین المللی پول بر سر بحران بدهی یونان به توافق رسیده اند و این ظاهراً خبر مثبتی برای یورو است.

اما Amelia Bourdeau - مدیر تبادلات ارزی در Westpac Institutional Bank - چنین باوری ندارد و هیجان خرید ایجادشده را ناشی از گرایش مخرب خرید بر اساس شایعات در برابر فروش واقعیات بازار می داند. وی باور دارد که یورو در هفته آینده یا اندکی بیشتر در معرض فشار فروش قرار خواهدگرفت. به باور وی تحولاتی که موجب ایجاد فشار روی یورو می شوند عبارتند از مذاکرات مربوط به بحران پرتگاه مالی در آمریکا و نیز تصمیم گیری پارلمان آلمان درباره تغییرات بسته نجات یونان.

بدینسان Bourdeau تصمیم به فروش یورو در برابر دلار در قالب معامله زیر دارد:

نقطه ورود: 1.3
حد سود: 1.2850
حد ضرر: 1.3145

[AIO]

چرا بازار با خمیازه به توافق بر سر یونان واکنش نشان می دهد؟

یونان سرانجام به یک توافق دیگر برای نجات خود رسید. اما هی! رفتار معامله گران بازتاب دهنده چنین خبر ظاهراً خوشی نیست.

در این راستا Samarjit Shankar - یک استراتژیست ارزی در Bank of New York Mellon - خبر می دهد که اندیکاتورهای مورداستفاده موسسه متبوعش نشان می دهد که فعالین بازار چندان که باید و شاید از انتشار این خبر آن هم پس از مذاکرات طولانی میان وزرای مالی اروپا و صندوق بین المللی پول استقبال نکرده اند. وی اشاره می کند که حتی بعد از انتشار این خبر، شاهد ایجاد پوزیشن های جدید فروش در یورو هستیم که نشانگر ادامه نگرانی ها درباره وضعیت اقتصادی یونان و درنظر گرفتن این احتمال است که توافق جدید نیز در آینده ناکام بماند.

اما در چنین محیطی چه ارزی برنده خواهدبود؟

Shankar به دلار اشاره می کند و اعتقاد دارد که با توجه به ادامه اختلافات میان سیاست گذاران در آمریکا درباره بحران پرتگاه مالی، همچنان گرایش گریز از ریسک بر بازارها حاکم بوده و این پشت سبز است که محیط مساعدی برای رشد خواهدداشت.

[AIO]

حدس بزنید که چه کسانی فروشنده ین هستند

اگر سرمایه گذاری اهل سنجش و تحقیق هستید و به گزارش های مربوط به وضعیت پوزیشن ها روی جفت ارزهای گوناگون دقت ویژه دارید، این تحلیل را بخوانید.

George Saravelos - یک استراتژیست ارزی در Deutsche Bank - اعتقاد دارد که اندیکاتورهای مربوط به وضعیت های پوزیشن ها برای بیشینه جفت ارزها نمایندگان خوبی هستند به جز برای ین ژاپن که تقریباً همه معیارها {و گزارش های مربوطه} برای خارجی ها محدود است. به باور وی این یک معضل است، چرا که هر چند خارجی ها می توانند موجب حرکاتی در بازار شوند، اما به دلیل فقدان مشارکت بیرونی در پایه سرمایه ای ژاپن، عمده حرکات دامنه دار در بازه میان مدت نتیجه تصمیم سازی های خود ژاپنی هاست.

بدین سان معامله کردن روی ین تنها می تواند بر اساس سنجش گرایش ریسک گریزی یا ریسک پذیری سرمایه گذاران توجیه داشته باشد، اما Saravelos راه دیگری پیشنهاد می دهد. او اشاره می کند که جفت ارز دلار/ین ارتباط نزدیکی با بازده اوراق قرضه دو ساله خزانه داری آمریکا دارد و میزان این ارتباط به نوبه خود با کاهش و افزایش تراز جاری ژاپن تغییر می کند؛ به این صورت که هر وقت جفت ارز دلار/ین ارتباط کمتری با نرخ بازده اوراق قرضه دوساله خزانه داری آمریکا داشته باشد، تراز جاری ژاپن نیز رو به کاهش می رود - چنانچه اکنون چنین است. دلیل این امر می تواند به خرید کمتر دلار از سوی کمپانی های ژاپنی به منظور هج کردن در پی کاهش صادراتشان برگردد.

به گفته Saravelos امری که برای تداوم ضعف ین موردنیاز است، ادامه خروج سرمایه از ژاپن می باشد. وی درباره فراز و فرود رابطه میان تراز جاری ژاپن و نسبت میان بازده اوراق قرضه با جفت ارز دلار/ین اشاره می کند که اخیراً این ارتباط به نظر می رسد که به قله خود رسیده و این به معنی ضعف آتی ین ژاپن می باشد. بدین سان Saravelos به رشد دلار در برابر ین - حتی در صورت باقی ماندن نرخ بهره بانکی در آمریکا در حدود صفر - باور دارد.

[AIO]

مقصد یورو از این نقطه کجاست؟

متوجه تغییراتی در یورو در روزهای اخیر نشده اید؟!

در پاسخ به این پرسش، Todd Gordon - مدیر مشترک تحقیقات و معاملات در Aspen Trading Group - اعتقاد دارد که این روزها یورو مجدداً بر اساس تحلیل های فاندامنتال اقتصاد آمریکا و خصوصاً وضعیت مالی این کشور معامله می شود. وی اشاره می کند که فراز و فرودهای مذاکرات سیاسی بر جفت ارز یورو/دلار تاثیرگذار است و به مصداق هایی چون تاثیر سخنان اوباما، جان بوئهنر رییس سنا و تیموتی گایتنر وزیر خزانه داری این کشور بر این جفت ارز ارجاع می دهد.

با درنظر گرفتن این نکته، Gordon می اندیشد که جهت کلی یورو صعودی است و معامله پیشنهادی وی برای خرید یورو نیز به شرح زیر است:

نقطه ورود: 1.3
حد سود: 1.3140
حد ضرر: 1.29

[AIO]

معامله هنگام سقوط از پرتگاه مالی

هر چه که به زمان پرتگاه مالی نزدیک تر می شویم، به نظر می رسد که دموکرات ها و جمهوریخواهان به توافقات کم و کمتری می رسند.

اما نگران نباشید، Kathy Lien - مدیر موسسه BK Asset Management - بر اساس ارزهای ریسک گریز معامله ای برای شما پیشنهاد می دهد. وی بر این باور است که همه این بن بست ها در مذاکرات در حال ایجاد فشار روی اشتهای ریسک پذیری بازار است. او اعتقاد دارد که نشانه های این امر را می توان در عقب نشینی یورو و دلار استرالیا دید.

اما چرا دلار در برابر ین عقب ننشسته است؟

Lien می گوید که احتمالاً زمان اصلاح در دلار/ین فرارسیده است و بر این اساس معامله ای برای فروش دلار به ین با مختصات زیر پیشنهاد می کند:

نقطه ورود: 82
حد سود: 81.25
حد ضرر: 82.75

وی خاطرنشان می سازد که با توجه به اینکه تشدید بحران پرتگاه مالی لزوماً خیلی به ضرر دلار نیست، اگر قیمت به سمت پایین حرکت کند او نیز معامله خود را با شرایط منطبق کرده و هدف آن را تا 80 پایین خواهدآورد.